Le Minarchiste Québécois

L'immeuble de la Caisse de dépots et placements du Québec

Difficile de trouver un journal que ne parle pas des déboires de la Caisse de dépots ce matin. Il y en a beaucoup qui chercheront un coupable à blâmer pour cette perte de près de 40 milliards. Est-ce Henri-Paul Rousseau ou son successeur, Richard Guay? Est-ce le gouvernement de Jean Charest? Certainement, un argument pourrait reposer sur le fait que le gouvernement à peut-être fait pression sur la Caisse pour qu’elle produise de meilleurs rendements. Ou que les dirigeants de celle-ci ont mal évalué les risques des PCAA? Ils ne sont certainement pas les seuls. De nombreux investisseurs institutionnels et caisses de retraite s’y sont fait prendre aussi. Peut-être était-ce aussi imprudent que toutes nos institutions soient forcées de mettre tous leurs oeufs dans le même panier? Peut-être un peu de toutes ces réposes? Ou aucune de ses réponses?

Si on me donne un choix,  je choisirais de pointer vers Allan Greenspan et Ben Bernanke. Après tout, c’est leur politique monétaire, accompagnée de mesures coercitives du gouvernement américain, ainsi que la sécuritisation d’hypothèques par les sociétés d’état Fannie Mae et Freddy Mac; qui sont à l’origine de la bulle immobilière qui a causé ce gâchis.  En fait, les PCAA étaient considérés par tous les experts comme des investissements fabuleux, c’est pourquoi ils étaient si populaires. Malheureusement, aucun des ces soit-disants experts n’avaient prévu que le gonflement du marché immobilier était artificiel et insoutenable. Tous croyaient que la valeur des propriétés ne cesserait jamais de croître.  Lorsque cette bulle a finalement crevé, très peu savaient ce qui s’était réellement passé et beaucoup d’investisseurs se sont retrouvés avec des investissements toxiques.  Ni Greenspan, ni Bernanke n’avaient prévu cette bulle et la plupart des économistes niaient son existence. Pas trop surprenant que Rousseau et Guay n’aient rien vu venir avant qu’il soit trop tard. Il est facile en rétrospective de dire qu’ils auraient dû investir plus judicieusement.

Si on voulait sérieusement éviter ce genre de situation dans l’avenir, il faudrait abolir la Caisse de dépot et laisser nos institutions placer leur fonds dans des sociétés de placements privés, en les laissant libre de diversifier leurs placements.  Ça n’a jamais été une bonne idée de concentrer autant d’actifs dans un seul endroit.